【佛山陶瓷网】整体厨柜行业渗透率超 60% 定制家居行业竞争格局已定

    整体厨柜行业渗透率超 60% 定制家居行业竞争格局已定

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虽目前行业受地产后周期影响增长略承压，但受益于渗透率的提升，预计未来3年行业仍将以约8%的速度继续增长。

定制衣柜兴起较晚，近年来随着居民对空间利用率要求的提升以及对家具装修个性化、整体性要求的提升，发展较快，我们预计2018年整体衣柜行业700多亿，未来随着定制衣柜渗透率的提升，仍有较大发展空间。

整体厨柜发展较早，因其设计与空间匹配、符合人体工学以及满足消费者在厨房空间的交流需求等优势，发展较好，目前行业渗透率已超60%，预计2018年整体厨柜行业约1200多亿元。

定制行业龙头在家具市场的份额海外定制龙头橱柜市占率我国定制橱柜龙头市占率我国定制行业龙头企业在家具行业市场的份额较低，其中体量最大的欧派家居2017年占整个家具市场的份额仅约为1.29%，相比于汉森在韩国家具市场22%的市占率（其中橱柜市占率28%），具备可观的成长空间。

此外，欧洲橱柜品牌nobia在英国橱柜市场市占率达到19%的较高水平，而欧派家居橱柜业务的市占率仅为8.8%。

大宗也是各企业发力的重点，如索菲亚定制衣柜及配套柜类产品的大宗渠道销售占比已从2017年的4.59%提升至2018上半年的9.16%。

今年，各家在产品价格上均具备较为实在的优惠，且优惠力度比往年更大，如欧派家居具有现代简约风的19800套餐以及简欧风格的12990套餐、索菲亚持续推广799+n的套餐、尚品宅配在518套餐的基础上有所让利。

定制家居企业衣柜经销商门店数（家）定制家居企业橱柜经销商门店数（家）定制行业2~2.5x的渠道加价率反映出行业的强服务属性，快速开店并做大经销商是1.0阶段建立渠道优势的主要路径。

其中，索菲亚/欧派家居分别在衣柜/橱柜领域具备绝对的渠道优势：衣柜端，2018h1索菲亚衣柜/欧派衣柜/尚品宅配分别拥有经销商门店数2388/2015/1755家，好莱客近1700家。

在增加门店数量同时，各家公司亦持续推进门店升级和终端管控，如索菲亚在上半年翻新了近500家旧有门店，其次淘汰了100位经销商，以提升终端获客能力并激发销售的狼性文化。

过去的20年中，定制行业是处于单品竞争的阶段，橱柜行业出现了欧派家居、志邦家居以及金牌厨柜等，衣柜行业出现了索菲亚、尚品宅配以及好莱客等公司，不难看到，单品龙头欧派家居和索菲亚均是在大规模柔性生产与渠道扩张上做得最为成功的公司。

定制企业研发费用占营业收入的比例定制家居企业衣柜经销商门店单店提货额（万元）定制家居企业橱柜经销商门店单店提货额（万元）精装房主材供应商核心竞争力零售端，随着产品体系的不断丰富，需要更优秀的经销商去承接更多品类的销售，对经销商在服务-设计-安装甚至资金等多方面提出更高的要求，只有前端渠道与后端生产制造的同步升级，才可能真正落地全屋定制、整装或是大家居等新的渠道模式。

精装房内所包含的定制品类较多，单值高于绝大多数零售订单，且地方开发商在价格、账期等方面较为良性，账期方面，安装前经销商能收到80%左右的货款，实际的利润率大概可以达到10%左右。

投资建议年初至今，地产周期、精装房等大环境的影响仍在延续，不过，同时可见家居龙头及时做出了战略调整：以品类红利带动渠道红利、布局精装/整装业务，以及加大前端截流力度，营收增长虽有放缓，但开始与后面的企业拉开差距，市占率提升的主逻辑依然清晰，甚至可能出现加速集中的趋势，只是受后地产周期景气度影响，板块基本面暂时仍处于压力测试期。