【佛山陶瓷网】建筑材料行业:淡季降价不改中期趋势

    建筑材料行业:淡季降价不改中期趋势

本周水泥、玻璃价格开始环比下跌,淡季来临价格下跌是正常现象,不过本周关注的焦点是长江下游江浙沪皖地区熟料价格大幅下调120-170元/吨,出厂价跌至330-350元/吨;对于跌价,我们认为:一方面企业调控因素比供需因素大,并不是当前供需关系急遽恶化导致价格大跌,而是基于堵住进口熟料和后续淡季停产的考虑,显示大企业更加理性克制,供给端更加有序;另一方面江浙沪皖沿江熟料价格后续再下调的概率很低,此次下调后基本处于2018年底位,从江浙皖熟料均价来看,2017年全年均价是322元/吨,本次价格下调后仍然有397元/吨,即使考虑到非长江沿线区域价格都回落到这个水平,价格仍然有344元/吨,比去年全年均价高出22元/吨,比去年同期高94元/吨。整体而言,由于供给端控制更好,和2011年的水泥相比,2018年上半年比2011年要差,下半年要好于2011年,2018年的超预期来自于景气时间的持续性。

我们上周重点分析了玻璃行业2009-2017年4季度到1季度的价格表现,综合考虑价格高点时间(价格高点出现时间越早,情况越差,最差情况就是单边下跌)、价格低点时间(价格低点出现时间越晚,情况越差,最差情况就是单边下跌)、跌幅(跌幅越大,情况越差),综合三个要素来看,2017年4季度到目前为止,玻璃明显呈现出淡季不淡的特征。

在供需关系向上的背景下,继续关注周期股里的海螺水泥、祁连山、旗滨集团;关注玻纤和高端石英行业景气向上(外需高景气)带来的机会,继续关注中国巨石、长海股份、石英股份;关注地产产业链里peg(三年)低的优质公司,继续关注兔宝宝、帝王洁具、东方雨虹、三棵树、北新建材。

风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等宏观政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,能源结构转变过快风险,公司管理经营风险。

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