【佛山陶瓷网】浩洋股份冲刺ipo 募资扩建led舞台照明项目

    浩洋股份冲刺ipo 募资扩建led舞台照明项目

12月21日，广州市浩洋电子股份有限公司发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书。据招股书显示，浩洋股份本次发行股票不超过2，108．20万股，占发行后总股本比例不低于25％。

据招股书显示，浩洋股份是一家集舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备和桁架等产品的研发、生产与销售为一体的高新技术企业。同时，浩洋股份也是国家文化出口重点企业、国家文化产业示范基地和工信部认定的演艺灯光设备行业“制造业单项冠军培育企业”，是国内主要的演艺灯光设备制造商之一。

浩洋股份的主要产品包括舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备和桁架等。浩洋股份坚持技术创新，经过十余年的积累，在演艺灯光设备的造型、电子、光学、热学、机械结构及控制系统等技术领域拥有多项自主知识产权。

募集资金用途

据招股书显示，浩洋股份本次发行所募集的资金扣除发行费用后，将投入“演艺灯光设备生产基地升级扩建项目”、“研发中心升级项目”、“国内营销及产品展示平台升级项目”以及“补充营运资金项目”。

本次募集资金投资项目之一为“演艺灯光设备生产基地升级扩建项目”，新增产能3万台／年，产能扩大将给公司市场销售带来考验。本次公开发行募集资金投资项目建成后，公司将加大市场开发力度，加强与现有客户的合作，增加营销力度以开拓新客户、推介新产品，公司业务拓展能力和盈利能力，以提升公司整体的竞争实力，实现公司的基本发展战略。

浩洋股份表示，公司将按照上述项目的轻重缓急依次投入募集资金，实际募集资金（扣除发行费用后）不能满足项目投资的需要，不足部分将通过向银行申请贷款或其他途径解决。如本次募集资金到位时间与项目进度不一致，公司将根据实际情况以其他自筹资金先行投入，募集资金到位后予以置换。

外销占比高，营运受市场影响

2015年、2016年、2017年和2018年1－6月，浩洋股份的净利润分别为6,860.93万元、8,916.85万元、5,479.35万元和5,536.41万元。2017年公司净利润较2016年下滑38.55％，主要是受到管理费用增加、汇率变化以及加大研发投入等因素影响。

另外，2015年至2018年上半年，公司海外销售的金额分别为30,735.89万元、34,781.24万元、43,142.70万元和25,842.75万元，占主营业务收入的比重分别为71.94％、69.27％、78.23％和80.81％。

如果未来进口国贸易政策发生变化，贸易摩擦加剧，将对公司的业务开拓和盈利能力增长造成不利影响。另外，演艺灯光设备行业舞台灯光产品受宏观经济的影响较大，具有一定的周期性，宏观经济的波动将对行业的发展产生一定影响，如果未来未能成功应对宏观经济波动对公司经营业绩的影响，将导致公司未来业绩存在波动的风险。

股权比例

浩洋股份的控股股东及实际控制人是蒋伟楷。截至本招股说明书签署之日，公司总股本6,324.50万股，蒋伟楷直接持有公司30,943,875股，占总股本的48.93％，并担任公司的董事长、总经理，对公司的经营管理，对董事、监事、高级管理人员的提名及聘任以及对公司股东大会、董事会的决策均能产生实质影响。

同时，蒋伟权、蒋伟洪、林苏分别直接持有公司10,110,375股，各自占总股本的15.99％。蒋伟楷、蒋伟权、蒋伟洪三人为兄弟关系，林苏的配偶与蒋伟楷、蒋伟权、蒋伟洪三人为姐弟关系，四人共持有公司61,275,000股，占总股本96.90％。

面临多种风险 经营模式的风险

基于不断提升的技术水平、稳定的产品性能，浩洋股份的odm收入迅速提高。odm模式是浩洋股份主要的销售模式，销售收入由2015年度的19,413.84万元增长到2017年度的33,806.18万元。odm属于贴牌生产，公司虽然有一定的设计能力，并且odm客户多为各地区知名企业，所贴品牌多为国际或当地知名品牌，整体上订单持续稳定，能够和海外的品牌客户利用各自资源进行优势互补并得到海外品牌客户的认可，但在该模式下，仍然存在客户因公司产品价格、品质、新产品开发能力或客户品牌产品终端销售等因素的影响而调减订单数量，最终导致公司盈利能力降低的风险。

汇率波动风险

浩洋股份以外销为主，结算货币包括美元、欧元等。公司2015年度、2016年度、2017年度和2018年1－6月，由于汇率变化形成的汇兑损益分别为－541.38万元、－841.49万元、1,214.15万元和－295.86万元，主要为外币汇率波动所致。为降低外币汇率下降带来的汇兑风险，公司制定了外币兑换管理的专门制度，通过办理部分远期结售汇业务和购买期权，锁定了汇率，减少汇率波动对未来人民币现金流入的影响，尽量降低汇率波动对公司利润的影响。尽管公司采取了以上措施，但仍不能完全规避汇率波动带来的汇兑风险。

外协加工生产的风险

浩洋股份专注于演艺灯光设备的设计与研发，将演艺灯光设备中的表面处理、部分机加工等处理环节委托给专业的制造商完成。公司与上述制造厂商建立了良好的合作关系，且公司所在的珠三角地区从事上述制造的企业数量较多，公司具有较大的选择外协供应商的空间。但是，如果长期合作的外协供应商产能饱和或部分供应商因意外事件出现停产、经营困难、交付能力下降等情形，则公司需要临时启用备选供应商或另行委托其他供应商生产，或将造成公司演艺灯光设备生产成本上升、生产周期加长，甚至导致公司产品质量下降以及公司产品不能及时供应的风险。

原材料价格波动的风险

浩洋股份的产品生产成本中直接材料成本占比均在75％以上，占比较高。因此，原材料采购价格的波动对公司生产成本将产生较大的影响。公司主要原材料分为电气电子类、五金类、光学元件类和光源类等，其价格受有色金属、塑料原料等大宗原材料市场价格波动的影响。未来，若主要原材料价格出现大幅上涨，将加大公司的成本压力，对公司盈利能力造成不利影响。

存货发生跌价风险

2015年至2018年1-6月，浩洋股份存货账面价值分别为12,071.22万元、13,684.06万元、13,278.66万元和12,945.52万元。存货账面价值占流动资产的比重分别为47.48％、38.91％、34.27％和29.63％。公司存货主要包括原材料、库存商品、在产品、发出商品和委托加工物资。公司产品覆盖面较广，目前主要包括舞台娱乐灯光设备、建筑照明设备、桁架等产品，耗用的原材料主要包括电气电子类、五金类、光学元件类和光源类等。随着公司生产规模的扩大，对原材料的需求量相应增加，为了保证原材料的稳定供应，公司需根据实际情况储备原材料以备生产经营使用。如果存货不能及时周转，可能发生存货跌价的风险。

应收账款发生坏账风险

2015年至2018年1－6月，浩洋股份应收账款余额分别为6,635.04万元、8,017.70万元、9,891.83万元和11,215.61万元，占营业收入的比例分别为15.34％、15.86％、17.08％和34.90％。报告期内各期一年以内应收账款的比重分别为85.37％、85.71％、82.07％和82.19％。但是，如果未来宏观经济形势、行业发展前景发生变化，导致个别客户经营情况发生不利变化，使得公司发生不能及时收回款项的情形，公司经营业绩将受到不利影响。

总结：近年来，浩洋股份不断提高自身的产品制造技术与研发设计水平，与国际主要的演艺灯光设备品牌商建立了较为良好的合作关系，同时，公司同步拓展自主品牌的国际市场开拓，使得外销市场获得稳步发展。在国内大力建设营销网络和推广自主品牌，努力开拓内销市场。

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