【佛山陶瓷网】皇庭国际以核心盈利资产置换亏损资产 盈利疲态初显

    皇庭国际以核心盈利资产置换亏损资产 盈利疲态初显

皇庭国际以核心盈利资产置换亏损资产盈利疲态初显12月24日皇庭国际发布公司资产置换暨关联交易的公告，拟将所持同心基金22.34%股份置换重庆皇庭100%的股权。

盈利资产置换亏损资产明年净利预计将减少此次交易的拟置出资产同心基金于2018年10月31日的股东全部权益评估价值为237，217.90万元，本次置出资产同心基金22.34%股份对应的评估价值为69，101.57万元。

重庆皇庭于2018年10月31日的股东全部权益评估价值为6，558.54万元，交易各方确认重庆皇庭100%股权本次置入价格为6，558.54万元。

置出资产和置入资产的评估价格差额已高达62，543.03万元。

其中，皇庭集团及其全资子公司重庆皇庭九龙对重庆皇庭持有的债权3.62亿元，通过皇庭国际和皇庭集团下属公司间的债权债务重组来冲抵以补偿对价，抵消后重庆皇庭无须再偿还该笔债务。

各方债权债务抵消后本次资产置换剩余差额为2.63亿元，该差额部分由皇庭集团或其指定的公司以现金方式付。

2016年度、2017年度、2018年1-10月实现净利润17，729.94万元、24，481.37万元、18，534.75万元。

与之相反的是，重庆皇庭在2017年度和2018年1-10月份却处于亏损状态，实现归母净利5776.15万元、-563.19万元。

本次交易预计在2018年年底完成，置入资产重庆皇庭后，因其为同一控制下企业合并，预计重庆皇庭2018年净利润约-700万，将调减皇庭国际2018年净利润约700万，置出资产投资收益预计为871.99万。

本次置出实缴股份为54，880.92万股，参考评估价值确定交易对应的价格为69，101.57万元，折合每股为1.2591元。

公司2015年底-2017年收购同心基金股份101，475万股，其中实缴股份47，675万股，收购成本为57，954万元，对应实缴股份的每股成本为1.2156元，本次出售与收购成本每股增值0.0435元，增值率为3.45%。

公司2016年对同心基金补缴部分股份4.3亿，补缴后同心基金股份的成本按实缴出资约为每股1.1134元，本次出售与收购成本（含增资部分）每股增值为0.1523元，增值率为13.09%。

同心基金的pe估值与可比公司的估值相差甚远，平均值为41.69倍，同心基金pe值为12.79倍。

以18年半年报最新披露明细数据显示，本期实现投资收益83，970，755.83元，占当期利润总额的56.36%，其中主要是报告期内按权益法核算的同心基金的净利润。

数据显示，18年三季度公司实现营业收入6.85亿元，营收增速为22.31%，2017年度实现营业收入7.02亿元，营收增速为115.53%。

公司的毛利率也由17年的67.08%下滑至64.81%，为上市公司自15年来至今毛利率的最低值。

同时扣非归母净利润也首现下滑态势，三季度公司实现扣非归母净利润1.48亿元，同比下降4.47%。

目前在公司主营业务营收结构中，金融业务占比居于首位，公司此次将同心基金置出一方面为了持续发展商业不动产管理规模，另一方面是公司基于2018年以来金融监管政策和市场环境趋严的背景，预计类金融业务未来发展会受到一定的影响而做出的防御措施。

此后，皇庭国际是否将聚焦主业发展，响应去杠杆及“脱虚向实”的号召，还需看公司未来发展的动向。

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