【佛山陶瓷网】建筑材料行业2018年度策略:“存量时代”,吹尽狂沙始到金

    建筑材料行业2018年度策略:“存量时代”,吹尽狂沙始到金

投资建议:“存量时代”,吹尽狂沙始到金。随着宏观经济增长脚步的进一步放缓,建材行业逐渐从“增量时代”的粗放式发展逐渐向“存量时代”的“二八分化”过度。我们认为,从近年传统建材需求量和投资的关系来看,“价”对于投资的拉动已经远大于“量”。回顾2017年的整体建材行情,我们看到龙头公司无论是从盈利增长还是股价表现上,都明显强于小企业。

随着行业格局固化沉淀,好的“跑道”、“风口”越来越少,供给侧站上主舞台,市场从“做加法”开始转向“做减法”;“价”取代“量”成为市场关注的重心,资产质量和“定价权”将扮演更为重要的角色。因而我们建议市场在2018年从重点“定价权”的三个维度关注建材板块:1)供给侧改革深化,巨头集中度进一步提升,控制力增强,周期波动收窄,行业价值属性凸显(传统建材龙头海螺水泥、中国建材、旗滨集团等);2)产业结构升级大趋势下,具备需求真实增长潜力的细分领域,将涌现竞争力、壁垒都更为强大的企业(玻璃纤维行业龙头中国巨石、中材科技等);3)“家”本位的传统观念将继续推动消费升级,优质品牌建材延续做大做强之路(北新建材、东方雨虹、伟星新材等)。

水泥:熟料“资源化”加速,龙头价值有望重估。水泥行业正经历深刻变革,随着原材料端的不断收紧,行业开始从单纯的制造业属性向资源属性进行过度,熟料“资源化”开始挤压整个产业链条上缺乏资源禀赋的企业。

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