【佛山陶瓷网】房企融资新路径：金融监管利好 abs有望继续增长

    房企融资新路径：金融监管利好 abs有望继续增长

房企融资新路径：金融监管利好abs有望继续增长“2017年abs一级市场发行火热程度确实超预期，增幅较2016年更大。

企业abs正在逐渐成为融资补充、拓宽融资的重要渠道，零售类债权abs受捧、银行出表需求旺盛等因素也拉动了abs的发行规模。

交银施罗德资管公司创新产品部副总经理汪波对第一财经记者表示，2017年中基协开出了第一张abs的罚单，交易所也陆续出台了多重挂牌指引，未来abs市场的标准化和规范性会进一步增强。

第一财经记者统计发现，2017年全年abs发行规模达1.52万亿元，同比增长67.95%，同比增幅也继续上升，值得注意的是，去年abs全年发行规模已超过公司债和中票等传统债务融资工具。

记者与多位业内人士交流发现，房地产等融资渠道拓宽需要、消费贷等零售债权abs的放量等，是abs市场逆势增长的主因。

第一财经记者统计发现，2017年地产公司债全年发行量仅为3641亿，同比缩水超六成。

臧运慧表示，事实上在abs发行中，融资主体同样面临主体筛选问题，尤其是以购房尾款、物业收费权、应付供应商账款abs等这类实质上难以实现破产隔离、对融资主体(地产商)信用质量严重依赖的项目，项目审批过程中仍然面临着主体资质筛选标准问题。

再以融资租赁、个人消费贷等债权类资产abs为例，其融资主体通过公司债、中票等公开市场发债难以达到主体级别要求，即在公开市场上都没有公开发债的经历，还有很多如收费收益权、信托受益权等项目也是存在这个原因而选择abs。

中金公司固收团队统计发现，全年信贷abs发行规模5970亿，同比上行52.82%。

企业abs方面，互联网消费金融行业的快速发展，更是带动消费金融abs异军突起，发行量较2016年翻5倍，贡献全年约44%的企业abs发行量。

房地产等行业或成abs发行主力汪波分析认为，未来消费金融abs仍有一定市场，但考虑到对杠杆率和消费场景的要求等等，2018年消费金融abs规模预计会比2017年有所下降。

房地产、供应链金融、公用事业、非标转标等都可能成为2018年abs市场增长的动力，未来不同品种之间的此消彼长是很有可能的。

臧运慧认为，企业信贷abs、租赁abs、合规的零售贷款债权abs等基础资产标准化程度高，易于操作、待选资产丰富的仍是发行体量的主要来源，住房租赁abs、reits、cmbs、ppp项目证券化、供应链abs等创新产品讨论热度仍将持续。

在中国证券与基金业协会23日召开的“类reits业务专题研讨会”上，资产证券化专业委员会委员代表称，在我国尚未正式出台公募reits制度的时期，借鉴reits的核心理念，探索开展类reits业务，已成为我国资产证券化业务的重要组成部分，有利于促进房地产市场的健康发展，促进盘活存量资产，支持房地产企业降低杠杆率，是资本市场和资产管理行业服务实体经济的重要手段。

汪波向记者介绍到，相比于cmbs，类reits是将物业转移到spv下，处置更有保障性，因此reits的融资额度可以达到该物业评估价值的七成左右。

目前各大房企手中已持有大量自持土地，“两限一竞”拍地方式很可能会持续，租赁住房reits和abs为房企自持物业提供了较成熟的退出机制，将会成为租赁房建设融资的需求的主要方式。

华创证券表示，银行间房地产抵押贷款abs发行规模更是在2017年首次超过企业贷款abs，房地产市场具有巨大体量和发展前景，房企积极探索各方融资渠道，是发行abs的主要力量之一，叠加我国房地产贷款质量普遍较高，整体来看是优质的基础资产，2018年涉房类abs规模或将继续增长。

2018年1月，银监发4号文《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》第8条提到违规开展表外业务，“以信贷资产或资管产品为基础资产，通过特定目的载体以打包、分层、份额化销售等方式，在银行间市场、证券交易所市场以外的场所发行类资产证券化产品，实现资产非洁净出表并减少资本计提等。

考虑到发行便利度、制度优势，信托将在abn以及信贷abs市场发力，借助于渠道能力强优势，未来信托投行能力将有进一步提升。

”一位信托公司从业人士对第一财经记者介绍到，从目前的情况来看，如果获得承销资格，未来abn将会成为信托公司的重要发力点。

瓷砖相关201350200252009001800oshms18000梵香1860,本资讯的关键词:金融监管line2018企业融资房企融资标准化路径利好发行