【佛山陶瓷网】全球经济将进入温和通胀环境

    全球经济将进入温和通胀环境

全球经济将进入温和通胀环境我们现正步入通胀升温、市场波动加剧的新阶段，投资者须做好准备、加倍留神。

衡量股市波动性的标普500波幅指数在2017年11月1日处于9.1的周期性低位，并且在大部分时间位于10至15之间。

不过，市场波动性在2018年2月剧烈升至37的高位，我们相信市场波动性已经踏入了一个新阶段，我们预期2018年的波幅指数将处于15至20之间。

反映通胀的美国核心消费价格指数也从本次周期的低位回调，由2017年8月的1.7%升至目前的1.8%。

当然，尽管通胀会继续攀升，但我们认为，人口结构及工作不稳定等结构性因素可能会限制其上升的幅度。

债券收益率温和上涨，加上市场波动性扩大，会对投资者产生重大影响，这种情况表示，全球股市及债市的理想环境已过去。

在全球市场中，亚洲（日本除外）是我们最看好的市场，原因是2018年盈利增长为13%、2018年综合市盈率预测处于13倍的合理估值水平，以及美元疲弱的正面影响。

支持这些债券的因素包括：由于收益溢价高于美国国债，可以抵消收益率上升的影响。

展望未来，投资者需要为这个“再通胀”新阶段未雨绸缪。

虽然从目前估值来看，全球股票的回报不俗，而新兴市场债券的回报正面，但投资者应对市场较大的波动提高警觉。

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