【佛山陶瓷网】匈央行：油价上涨提高匈消费物价指数，但无溢出效应

    匈央行：油价上涨提高匈消费物价指数，但无溢出效应

据匈通社2018年6月22日报道，匈牙利央行周四发布的季度报告指出，由于全球石油价格大幅上涨，通胀率可能会在未来几个月略微高于3％的中期目标，但央行表示，预计其没有溢出效应。

匈通社引用最新通胀报告的执行摘要说，央行货币理事会表示：“通胀预期良好，因此油价的上涨预计不会引发第二轮的溢出效应”。货币理事会补充说，“石油价格变化带来的临时的、通胀推动效应已经消退，从2019年中期开始，基本通胀趋势的上升将确保3％通胀目标的可持续实现”。理事会表示，劳动力市场的通胀效应“将保持温和”，因为进一步削减工资税抵消了劳动力成本的上涨。它补充说，国内劳动力成本和消费价格之间的相关性近年来有所减弱，这也符合国际趋势。

匈通社指出，受到最低工资增长和劳动力短缺的推动，匈牙利工资自去年初以来一直保持两位数的增长。与此同时，政府继续逐步降低工资税税率。

理事会承认，欧洲央行一周前决定结束其资产购买计划，但指出，欧洲央行曾表示，其关键利率至少在2019年夏季保持不变，以保持欧元区货币政策宽松。根据欧洲央行6月预测，欧元区的通胀前景可能“保持持续温和”，这也减缓了匈牙利物价上涨的前景。

增长预测调高获证实。根据前次3月发布的报告，央行上调了通胀和gdp增长大部分预测指标。今年的年平均通胀率为2.8％，高于之前预测的2.5％。2018年gdp增长率为4.4％，高于此前4.2％的预测。明年，央行将通胀预测从2.9％上调至3.1％，而其gdp增长预测为3.5％，高于此前3.3％的预测。到2020年，央行预计平均年通货膨胀率达到3.0％，与中期“价格稳定”目标一致。央行将gdp增长率预定为2.8％。理事会表示，增长结构将保持平衡。并补充说，增长仍将受到国内需求扩张的支持，但投资活动的动态增长预计将持续到2019年。公司的投资将受到有利需求、低利率环境、贷款扩大、欧盟资金吸收改善以及大的一次性项目的支持。理事会指出，随着住房市场周期的激增，家庭投资活动也在加剧。理事会指出，“除维持稳定外，经济政策可以通过旨在提高竞争力和生产力的措施提高潜在增长率”。

风险情景。除通货膨胀报告中的基线预测外，理事会还强调了三种备选方案。第一，考虑到新兴市场的资本外流，导致这些市场的收益率上升，其国家货币贬值。第二，工资增长更快。消费更高。价格上涨。通过收紧货币政策可以确保在这两种情况下实现中期通胀目标。第三，欧元区经济增长疲弱且通胀温和，这可能会抑制匈牙利的经济增长。央行表示，在这种情况下，通货膨胀目标可以通过维持较长时期的宽松货币条件来实现。

赤字暂时上升。央行预计今年以权责制为基础的中央政府赤字占gdp的比例将达到2.2-2.3％。该范围的下限假设国家保护基金的储备金未被使用。央行预计2019年赤字占gdp的1.7-1.8％，2020年为1.4-1.8％。央行在报告中解释说，由于减税和前几年一次性收入终止（如出售国有农场土地和增长税收抵免）导致的赤字将在2018年暂时上升。2018年的预测恰好低于政府2.4％的赤字目标。央行还预计，高于目标预算收入的赤字占gdp的比例将下降0.1个百分点。对其影响包括工资上涨和就业收入增加，劳动力税收收入增加，赤字减少0.3个百分点。但由于对影子经济减少的估计不同，导致消费税收入下降 ，将赤字提高0.2个百分点。与此同时，央行预计由于医疗保健领域工资上涨，养老金领取者奖金和家庭能源费用补贴导致支出目标超额，增加0.1个百分点的赤字。央行认为2019年预算案收入达不到目标，主要是因为其对工资增长和较高家庭消费增长的预测低于政府。并指出，其对吸收欧盟资金和国家共同融资的预测低于预算案目标。

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