【佛山陶瓷网】惠达卫浴：传统卫浴龙头“整装”待发

陶瓷相关 2012年20*100200*2001800×360018厚石英砖1800X900318×306618,本文关键词:整装卫浴line传统卫浴2018智能卫浴整体卫浴卫生洁具惠达卫浴卫浴龙头产品结构营业收入净利润st

    惠达卫浴：传统卫浴龙头“整装”待发

公司为国内卫生陶瓷生产龙头企业，产品种类齐全

公司产品主要包括卫生洁具和陶瓷砖。其中卫生洁具包括卫生陶瓷、五金洁具、浴缸浴房和浴室柜。公司拥有多条生产线，可生产超过2000种卫浴产品，种类涵盖卫浴全系列品类，通过卫浴产品设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案。2017年公司实现营业收入27.5亿元(yoy+20.7%),归母净利润2.3亿元(yoy+7.8%);2018年一季度营业收入6.5亿元(yoy+14.2%),归母净利润0.5亿元(yoy+11.9%)。

营销网络整合与产品结构调整起头并进，内生增长可期

经销渠道继续加密下沉实现全区域覆盖，ipo募投项目将投资6049万用于营销网络扩建，实现公司与经销商共赢。直销渠道继续深挖大型房企客户潜力，且加大网络营销渠道投入，实现线上线下全网联动的全渠道营销，线上收入规模保持高速增长。智能卫浴产品收入规模不断扩大调整产品结构，高毛利产品收入占比提升有望改善公司整体盈利能力。

整体卫浴扬帆起航，战略性布局奠定中长期成长基础

公司布局整装卫浴产业已具备政策导向(天时)、卫浴产品技术成熟且覆盖卫生间装修所有环节(地利)、引进苏州科逸前高管成立惠达住工(人和)条件，公司从综合卫浴生产企业向整体卫浴方案综合服务商身份转变，在国家装配式建筑政策导向下有望迎来高速发展时期，市场成长空间广阔。

盈利预测与评级

看好公司智能产品及整装卫浴布局，传统卫浴产品生产优势有望带动智能及整装产品快速增长，智能卫浴产品占比提升推高毛利率。预计公司2018-2020年实现营收32.2、38.0、44.8亿元，归母净利润为2.7、3.2、3.7亿元，当前对应2018年pe为15.1倍，首次覆盖给予公司买入评级。

风险提示

房地产行业增速超预期下行，公司渠道拓展速度不达预期，海外合作经销商终端客户采购战略变动，原材料价格波动超预期。

20182018相关"惠达卫浴：传统卫浴龙头“整装”待发"就介绍到这里，如果对于2018这方面有更多兴趣请多方了解，谢谢对20182018的支持，对于惠达卫浴：传统卫浴龙头“整装”待发有建议可以及时向我们反馈。

瓷砖相关 2012年20*100200*2001800×360018厚石英砖1800X900318×306618,本资讯的关键词:整装卫浴line传统卫浴2018智能卫浴整体卫浴卫生洁具惠达卫浴卫浴龙头产品结构营业收入净利润st