【佛山陶瓷网】房地产周报2018年第33周:投资小幅反弹,龙头业绩靓丽

    房地产周报2018年第33周:投资小幅反弹,龙头业绩靓丽

本周板块跌4.67%,大盘大幅回落5.15%:本周地产板块下跌4.67%,而大盘回落5.15%。各大板块全面下跌,通信跌幅不到1%,跌幅最少,而食品、家电跌幅超过7%垫底,地产板块在28个行业中排名第15位。经过本周的下跌,地产板块pe及pb估值降至9.43x及1.37x,时隔一周再创历史新低。本周重点房企中,荣盛逆势上涨2.89%,万科金地跌幅不到3%,中南招蛇跌幅不到4%,保利及新城下跌幅度较大,分别跌6.4%及10.0%。截止本周末龙头pe ttm基本都跌入8.5倍以下。 前七月地产投资小幅反弹至10.2%、保利荣盛中南发布半年报:前7月全国商品房销面及销额同比升幅自5月以来持续扩大,与我们跟踪的重点城市表现基本一致,尽管政策面持续收紧,但楼市依然表现出很强的韧性。去年销售自下半年开始转弱导致基数较低,预计全年表现基本维持平稳。受益土地及施工的改善,前7月地产投资增速反弹至10.2%,预计下半年随着土地投资放缓地产投资升幅将有所回落。各渠道资金面均有改善,单月来看,国内贷款及个人按揭同比由负转正,我们认为有去年同期基数较低的原因,可能也有宏观资金面边际改善的因素。此外,上半年保利荣盛中南业绩分别增长15%、33%及180%。 重点城市新房成交环比下滑两周后小幅回升,累计降2.2%:本周重点城市新房成交同环比为8.5%/3.2%,环比下滑两周后小幅回升,2018年至今累计降2.2%,相比上周再度收窄0.3个百分点。重点一二三线成交累计同比-10.4%/-17.1%/16.0%,一三线明显改善。供给方面,本周新增供给环比升48.9%,连降两周后大幅提升,2018年累计升13.1%,相比上周扩大1.2pct,本周末狭义去化周期9.87个月,上周末为10.05个月,连续收窄5周。一二三线新增供给累计分别为8.3%/3.8%/35.0%,相比上周分别扩大1.0/1.1/1.3pct,去化周期8.02/6.34/15.69个月,全面回落。 推荐低估值地产龙头保利及新城:短期来看,1)资金面,宏观政策层面积极因素在不断累积,宏观环境有望出现边际改善,7月资金数据也印证了这一点;2)行业面,考虑到地产表现较强的韧性,预计短期依然将围绕“房住不炒”“因城施策”维持偏紧的政策基调,保持市场平稳,但中期看,目前的政策对刚需改善存在错杀,同样有调整的空间,政策面不必过分悲观。考虑到1)资金面积极因素不断累积,2)行业整体预计将维持平稳,3)龙头销售、业绩表现靓丽,4)板块估值处于历史低位、龙头静态pe基本都在8.5倍以下,我们维持推荐杠杆率相对较低的低估值龙头保利及新城。 风险提示:调控政策及信贷政策超出预期、宏观经济表现超出预期、房产税出台超出预期

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