【佛山陶瓷网】瑞幸咖啡还要亏多久

    瑞幸咖啡还要亏多久

11月13日晚，瑞幸咖啡发布2019年q3财报，营收15.4亿元，相比去年同期增长5倍，累计交易客户数增至3070万，当季月均交易用户930万，均同比增长4倍。

对于这份财报，瑞幸咖啡创始人兼ceo钱治亚表示“非常满意”。

但在最受关注的亏损问题上，这家公司毫不含糊，在q3净亏损5.3亿元。

另一个让人惊讶的数据是，瑞幸咖啡的线下咖啡店，在运营层面挺过了盈亏平衡点，实现了12.5%的利润率，盈利1.86亿元。

13日晚美股开盘，瑞幸咖啡股价高开15%，盘中小幅波动，股价最终报收21.46美元，上涨13.07%，市值51.57亿美元。

这12.5%的门店运营利润率，含有多少水分？

拆解瑞幸咖啡烧钱史要知道这1.86亿元的门店经营利润从何而来，我们不妨先探究一下，这家公司过去是如何亏损的。

过去的四个季度，它的单季净亏损额度在6亿元上下浮动，2019年q3是近期最低值。

以市场营销费用为例，在2019年q3，仅这一项，瑞幸咖啡就花掉了5.58亿元。

瑞幸咖啡的成本由六大部分构成：原材料成本、店面运营成本、折旧费用、营销费用、管理费用、开业费用。

其中，原材料成本包含了仓储物流的费用，店面运营成本包含店面租金、店员工资和水电费，营销费用包含打广告的费用、首杯免费促销、外卖的配送成本。

整个2017年，瑞幸咖啡只开出了9家门店，卖出了22万元的咖啡，但在明星代言和广告投放这些营销活动上，花费了2391万元。

2018年，瑞幸咖啡免费请新用户喝了1.3亿元的咖啡，这毫无疑问加大了它的亏损。

2018年，瑞幸咖啡产生配送费用2.4亿元，但从订单中收取的配送费用只有5000多万元。

按照瑞幸咖啡方面的说法，季度内单店平均净收入为45万元，门店运营层面实现利润率12.5%，盈利1.86亿元。

实际上，门店利润的计算过程相当直接：当季产品净收入14.93亿元，原材料成本7.21亿元，店面运营成本4.77亿元，设备折旧费用1.09亿元，后三项为固定成本，减之则为门店盈利1.86亿元，利润率12.5%。

2019年q3，瑞幸咖啡产品净收入14.9亿元，同比增长558%，环比增长72%。

总收入15.4亿元，同比增长540%，环比增长70%。

从营收结构上看，从2017年q4到2019年q3，以咖啡为主的现磨饮品，在瑞幸咖啡总营收中的比重，从86%一直降至74%，以轻食为主的其他产品，占比则从10%一直上升到23%。

2018年q1，瑞幸咖啡单店单季度产品收入7万元，到了2019年q3，单店单季度收入达到了45万元。

2019年q3，瑞幸咖啡的营销费用为5.58亿元。

它在广告营销方面的投入，在2018年q3达到顶峰，那个季度花费了1.27亿元。

2018年q4，首杯咖啡免单的补贴支出达到新高度，花费了6595万元，但2019年q1这项支出得到了控制，缩减至2982万元。

瑞幸咖啡的获客成本，从2018年q1的104元，逐渐降至2019年q1的17元。

但从2019年q2开始，瑞幸咖啡为了推小鹿茶，又开始新一轮补贴大战，并聘请了新的代言人刘昊然和肖战，这增加了拉新的成本，2019年q2和q3的获客成本分别涨至48.1元和55.2元。

瑞幸咖啡曾标榜自己是新零售咖啡，可以通过app下单外卖配送，这种模式创新要先于星巴克。

2019年q3，瑞幸咖啡93%的门店为快取店，外卖订单占比，已经从最高点的62.2%，一路降至12.8%，这意味着，到店消费的订单占比提高。

从数据来看，通过收入的提升，瑞幸咖啡已经解决了单店运营盈利的问题，但要在未来实现公司层面的整体盈利，除了不断提高效率降低成本，还需拿营销费用开刀。

但这带来的另一个问题是，如果瑞幸咖啡取消了首杯免单和折扣补贴，减少了广告投放，那些所谓的“活跃用户”，还能活跃多久？

瑞幸咖啡曾在去年表示，五年内不会停止补贴，它的目标是在2019年将店开到4500家。

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