【佛山陶瓷网】浅析2019年煤价低位时间及价位水平

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    浅析2019年煤价低位时间及价位水平

近年来，国家大力推进煤炭供给侧改革，积极引导电煤供需双方签订煤炭年度购销合同，灵活调控进口煤政策，出台煤炭最高最低库存指导意见及考核办法，维护煤炭市场正常平稳，引导价格回归绿色区间。2018的煤炭市场价格（北方港口5500大卡）均值在653元/吨，远高于政府调控的绿色价格区间（上限570元/吨）。

2019年影响煤炭市场供需主要因素如何变化及年度价格低位区间在哪里？

1.先进产能释放带来的产量增加效应将逐步增大。2018年商品煤产量37.6亿吨，同比增长4.2%，其中四季度煤炭产量为10亿吨，为2015年以来的季度最高值。据悉，2018年新增及核增的煤炭产能可在2019年增产1360万吨，2019年新投放2500万吨产能可释放产量1000万吨，2019年的产量增产可以达到2360万吨左右。另一方面，随着前期淘汰落后产能强力推进，部分计划淘汰的落后产能已停产退出市场，后期对市场影响减少。2018年底，全国煤矿平均产能由30万吨/年提高到92万吨/年，年产120万吨及以上的大型煤矿由660多处增加到1200多处、产量比重由58%提高到近80%。

2.煤企价格承受力增强，主动停产减产意愿下降。大量的煤炭落后产能退出先进产能投放，煤企生产成本下降，尤其是生产的边际成本下降。近几年持续高煤价市场经营环境下，煤企财务状况好转，持续稳定生产及增产动力增加。据悉，2018年煤企盈利面达到95%以上，在绿色区间上限570元/吨时煤企盈利面在75%以上，在增量能增利的情况下，煤企主动停产减产意愿下降。

3.煤炭铁路运力明显增加，增加终端市场有效供应。2018年铁总新增购置敞车3.3万辆，全年货运发送量可增运2亿吨。根据规划目标，2020年全国铁路煤炭运量达到28.1亿吨，较2017年增加运力6.5亿吨，占全国煤炭产量的75%。一方面是铁路运力增加，另一方面是煤炭运程缩短，2018年前三季度全国跨区送电同比增14.9%，西电东送有效减少了西煤东送总量，2018年环渤海下水煤对整体市场影响已经出现弱化。铁路运力增加运程缩短，直接增加市场终端供应量，削减因运输瓶颈挤推价格上涨影响。

4.2019年煤炭总体需求平稳略增。2019年国家宏观经济调控基调是六个稳定，煤炭耗用的先行指标是房地产和基建行业，这两个行业经过直接或中间环节后，其煤炭耗用占比高达20%。2019年预计房地产与基建行业对煤炭需求的支撑力量将减弱，加上非化石能源对煤电的替代作用加强，国家环保政策逐步收紧，煤炭消费总量预计增长有限。

5.长协为主加库存高位，下游用户采购理性。根据发改委要求，重点电企煤炭购销长协的合同量需占到其煤炭采购总量的75%以上，兑现率需达到90%以上，长协采购占比达到70%左右。2018年重点电企的煤炭库存增加明显，长协刚性均衡兑现要求下，维持中高位煤炭库存成为大型电企的常态，2018年四季度市场煤价一反常态走低，既是对前期持续高煤价的回调，也是下游用户高库存下理性采购的市场反应。

6.火电机组调峰性能增强，淡旺季耗差加大。2018年电力耗煤21.2亿吨，占煤炭消耗总量的54%，其他三大行业钢铁、建材、化工耗煤合计14.1亿吨，占比约36%，与电量用煤相比，其他三个行业的年度各期用煤量较为平稳，电量行业用煤量随着火电机组调峰性能增强，淡旺季耗差加大，电力用煤是影响市场供需及价格变化的重要指标。

7.进口煤总量平控，调控更灵活。2018年煤炭进口量完成28123万吨，同比增长3.9%。在进口煤总量保持平控前提下，各个时期的进口煤政策成为国家灵活调控市场价格的有效手段，引导市场恢复平稳价格回归正常。

综合上述因素，2019年产量将逐步增加，需求总量增长有限，市场各期的供需变化主要由电力用煤需求变化引起。预计上半年的煤价低位区间大概率在4月上旬至5月中旬，价格低点预计在4月中下旬，下半年煤价低位区间在8月下旬至10月上旬，低点预计在9月中旬。预计年度现货价格在530元-650元之间，年度价格低点大概率在下半年。