【佛山陶瓷网】人民币中间价再迎升浪 逆周期因子调整时机闪现？

    人民币中间价再迎升浪 逆周期因子调整时机闪现？

4月2日，人民币对美元中间价上调32个基点报6.7161，较年初时共计上涨逾1300点。一改2018年下半年以来人民币对美元汇率的持续回调趋势，今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨2.16%、2.14%，贬值压力明显消退。而衡量对一篮子货币的汇率水平的cfets人民币汇率指数（下称cfets指数）自去年年底一路攀升，近一个多月始终保持在95附近。

随着发达经济体紧缩步伐放缓和全球资金流向转变，市场上开始出现一种声音：下一步要关注逆周期因子的调整，这将对未来人民币汇率走势产生重大影响。那么，当前逆周期因子是否迎来调整的合适时机？

人民币汇率“易涨难跌”

回顾去年下半年，外汇市场表现出较强的顺周期性。人民币中间价受到非理性预期的惯性驱使，放大了单边市场预期，进而导致市场供求出现一定程度的“失真”，增大市场汇率超调的风险。

在当年8月份重启逆周期因子后，人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。

“当初之所以在报价模型中引入逆周期因子，目的在于稳定市场恐慌情绪，避免结售汇持续逆差带来的负面影响。”外汇专家韩会师解释道。

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