【佛山陶瓷网】万达电影估值再调低 业绩承诺期延长藏何玄机？

    万达电影估值再调低 业绩承诺期延长藏何玄机？

与6月公布的重组草案相比，万达电影不仅将此前“股权+现金收购”的模式变更为完全股权收购，还再度下调交易价格至106.51亿元，并延长对赌期限，增加了净利润承诺金额。

11月27日，万达电影发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》，拟向万达投资等21名交易对方发行股份购买其持有的万达影视96.83%的股权，确定标的资产的交易价格为106.51亿元。

交易完成后，万达电影将建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视ip平台、线上业务平台和影游互动平台为一体的五大业务平台，打通上下游全产业链。

众华评估师出具的报告显示，截至7月31日，万达影视100%股权母公司口径的所有者权益账面价值为51.61亿元，评估价值为110亿元，评估增值率为113.2%。

此外，万达影视2018年预测净利润约为8.30亿元，对应万达影视100%股权价格的2018年预测市盈率为13.25倍，远低于万达电影自身市盈率和行业平均市盈率。

今年6月，万达电影抛出第二份变动较大的收购方案，即作价116.19亿元收购万达影视96.83%股权，这意味着万达影视的整体估值降至120亿元。

承诺万达影视2018-2021年的净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元，合计金额39.94亿元。

而在今年6月公布的方案中，万达影视承诺2018年—2020年利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元，合计32亿元。

”数据显示，2018年上半年，万达电影实现非票房收入25.31亿元，占营业收入比重达35%。

其中，广告收入为12.56亿元，占比17.04%。

商品销售收入为9.98亿元，占比13.54%。

影院方面，会保持每年80-90家的建设速度，不过这个速度主要是自建，收购方面没有具体的目标。

在被记者问及是否会出手收购星美影城时，曾茂军给出的回复是：“价格合适会考虑，但收购的前提必须是盈利、拥有正向现金流的影城。

以商誉为例，数据显示，2016末、2017年末和2018年7月底，万达电影的商誉余额分别为81.29亿元、97.99亿元和97.21亿元，占资产总额的比例分别为42.58%、42.34%和41.54%。

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