【佛山陶瓷网】竣工“姗姗来迟”，玻璃或迎“暖春”

    竣工“姗姗来迟”，玻璃或迎“暖春”

中泰证券研究所张琰、祝仲宽：

我们在2019年年度策略中强调，由于大周期的变化，本轮地产小周期从结构上看，与历史上一轮周期有明显区别。销售向新开工的传导，新开工向竣工环节的传导均与历史上相比有所时滞。因而从相关环节对应的建材需求来看，不同环节相关需求释放带来的结构性机会也有所不同。从当前情况来看，我们认为玻璃有望受益于竣工环节的回暖，以及自身产能冷修高峰期的逐渐到来，供需关系有望在2019年上半年出现优化，带来玻璃价格弹性。

2019年地产建安-竣工环节投资有望一扫颓势，带动玻璃需求回暖。随着刚性住房需求的逐渐走弱，叠加全国潜在库存在2014年左右达到历史高点，房企近年整体心态在“棚改松三四线去库存，限购紧一二线控房价”的基调下，逐渐从过去的“大干快上”转为“量入为出”。房企心态的明显变化合意库存中枢下行，近年销售向新开工、新开工向竣工的传导出现了明显时滞。叠加原材料成本上行、信用紧缩周期，2017-2018地产建安-竣工环节数据出现明显回落。但是由于2017-2018高期房销售比例积累下大量交付压力，且2018年下半年开始货币、信用逐渐有所宽松，2019年施工-竣工环节具备明显回暖可能。

2012年 20*100 200*200 1800×3600 18厚石英砖 1800X900 318×306 618 ,本资讯的关键词:2019年2018姗姗竣工